Evolución de los AMM

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AMM a través del tiempo

Los Market Makers Automatizados AMM han revolucionado las finanzas descentralizadas, permitiendo la creación de mercados sin intermediarios tradicionales. Utilizando contratos inteligentes, los AMM gestionan y actualizan precios automáticamente, dando accesibilidad y transparencia en los mercados.

Como sabemos los contratos inteligentes son inmutables, es por ello que al querer hacer una actualización del contrato es necesario crear una nueva versión del mismo. Como en todo ecosistema que se esta desarrollando han existido mejoras importantes, como es el caso de los AMM.

La primera implementación importante de un AMM fue Bancor, lanzado en 2017, pero fue con la llegada de Uniswap en 2018 que todo cambió. Este protocolo tomó el control en la innovacion en el mercado AMM

Contexto de como ha evolucionado las versiones y productos del AMM de Uniswap:

• Uniswap V1 (Intercambios ETH-ERC20): Permite intercambios solo entre ETH y tokens ERC20, usando un modelo de Liquidez Constante (XY=K*), con una comisión fija de 0.3% para los proveedores de liquidez.
• Uniswap V2 (Intercambios ERC20-ERC20 y Flash Swaps): Elimina la necesidad de ETH como moneda de intercambio, permitiendo intercambios directos entre tokens ERC20 y presenta Flash Swaps, que permiten retirar tokens sin costo inicial y pagarlos o devolverlos al final de la transacción.
• Uniswap V3 (Liquidez Concentrada y Comisiones Flexibles): Permite a los proveedores de liquidez concentrar su capital en rangos de precios específicos para mayor eficiencia y ofrece una estructura de comisiones ajustadas por la comunidad.
• Uniswap V4 (Hooks, Singleton y Flash Accounting): Permite crear pools con funciones personalizadas mediante contratos "hook", usa un contrato único para todos los pools para reducir costos, y permite usar tokens durante las transacciones sin que se deban al final (flash accounting).
• Uniswap X (Protocolo de Subastas Holandesas y Liquidez Agregada): Utiliza subastas holandesas para combinar liquidez onchain y offchain, permite intercambios sin costos de gas, mejora los precios devolviendo cualquier excedente a los usuarios, y soporta comercio entre diferentes cadenas de bloques.

Uniswap V4: La Próxima Actualización del Protocolo

Uniswap V4, programado para el tercer trimestre de 2024, representa un avance en el intercambio descentralizado de activos digitales. Esta actualización introducirá los "Hooks" y el contrato Singleton, transformando las piscinas de liquidez.

Los "Hooks" permitirán a los desarrolladores personalizar acciones dentro del ciclo de vida de cada piscina de liquidez, incluyendo tarifas dinámicas, órdenes límite en cadena y estrategias de mercado ponderadas en tiempo (TWAMM). Esta flexibilidad adaptará las piscinas a necesidades específicas, especialmente para desarrolladores y traders de alto riesgo.

El contrato Singleton centralizará todas las piscinas en un único contrato, reduciendo los costos de gas en la creación y ejecución de intercambios múltiples. Esto mejorará la eficiencia operativa y reducirá los costos de generar y extraer activos de un pool.

Uniswap V4 también reintroducirá los pares de trading nativos con ETH, eliminando la necesidad de convertir ETH a WETH para transacciones, simplificando las operaciones y reduciendo los costos para los usuarios.

Uniswap X: Innovación en el Intercambio de Activos Digitales

Uniswap X implementa un sistema de subastas holandesas, optimizando las condiciones de intercambio y proporcionando mejores precios para los usuarios. Este enfoque permite a los "swappers" (usuarios que desean intercambiar tokens) y a los "fillers" (entidades que completan las órdenes) participar en un entorno más competitivo y transparente. Uniswap X crea un mercado donde las órdenes de intercambio comienzan con un precio favorable para el swapper y se ajustan gradualmente hasta que algún filler acepta completar la transacción, garantizando así el mejor precio posible en cada operación.

Uniswap X introduce características innovadoras, ofreciendo precios más competitivos y una mayor seguridad. Entre las principales características se incluyen:

Agregación y Enrutamiento: Externaliza el enrutamiento de órdenes y la agrupación de liquidez a un conjunto de Fillers, encargados de buscar y agrupar las mejores fuentes de liquidez para ejecutar una orden. Estos Fillers pueden ser operadores de nodos, creadores de mercado o cualquier entidad capaz de interactuar con múltiples fuentes de liquidez para encontrar la mejor tasa de cambio.

Cuando un swapper envía una orden de intercambio, Uniswap X no solo busca en su propio pool de liquidez, sino que también consulta múltiples fuentes off-chain. Los Fillers analizan todas las posibles rutas de ejecución, evaluando factores como el precio, el deslizamiento y las comisiones. Una vez evaluadas las opciones, los Fillers seleccionan la ruta que proporciona la mejor ejecución de la orden, garantizando que el swapper obtenga la mejor tasa posible.

Esta combinación de fuentes de liquidez y la externalización del proceso de enrutamiento permiten a Uniswap X ofrecer mejores tasas de cambio, reducir el deslizamiento y gestionar eficientemente grandes volúmenes de transacciones, asegurando una ejecución rápida y efectiva.

Intercambio Cross-Chain: Próximamente, Uniswap X permitirá intercambios cross-chain, combinando el intercambio y el puenteo en una acción fluida. Los usuarios podrán intercambiar entre cadenas en segundos y elegir los activos que recibirán en la cadena de destino.

Intercambios entre cadenas

Los Cross-Chain AMM permiten la interoperabilidad entre diferentes blockchains, dando la oportunidad a los usuarios intercambiar activos digitales en cadenas diferentes de manera rápida y eficiente, sin intermediarios. Estos sistemas permiten a los usuarios aprovechar la diversidad y las fortalezas únicas de distintas blockchains, eliminando las barreras tradicionales de interoperabilidad.

La evolución de los intercambios entre cadenas, o cross-chain swaps, responde a la creciente necesidad de interoperabilidad. Anteriormente, estos intercambios eran complicados y requerían intermediarios que añadían riesgos y costos adicionales, reduciendo la eficiencia del capital.

Los cross-chain swaps son una solución para los usuarios DeFi. Uniswap está introduciendo un nuevo estándar que mejora la experiencia del usuario y establece un marco para futuras innovaciones en el ecosistema DeFi. La capacidad de realizar swaps entre diferentes blockchains sin intermediarios centralizados facilita la descentralización y accesibilidad del ecosistema financiero descentralizado.

Uno de los desarrollos más importantes en este sentido ha sido la introducción de protocolos especializados que facilitan los intercambios entre cadenas. Estos protocolos utilizan contratos inteligentes para garantizar la seguridad y la transparencia de las transacciones, eliminando la necesidad de intermediarios centralizados. Además, algunos protocolos han introducido innovaciones como el enrutamiento de liquidez, que permite a los usuarios acceder a liquidez en diferentes blockchains de manera eficiente.

ERC-7683: El primer estándar de Intenciones Crosschain

Representa un avance significativo en el ámbito de las finanzas descentralizadas propuesto por Uniswap para transformar las transacciones entre cadenas blockchain. Este estándar establece un marco estandarizado para la ejecución de acciones cross-chain, facilitando el intercambio de activos entre diferentes redes de manera eficiente y segura. Al simplificar y estandarizar este proceso, ERC-7683 promueve la interoperabilidad esencial para aumentar la liquidez y la eficiencia dentro del ecosistema DeFi. Su implementación promete no solo facilitar las operaciones multichain , sino también impulsar el crecimiento y la robustez del mercado global de activos digitales.

El estándar ERC-7683 Cross-chain Intents emerge como una propuesta innovadora desarrollada por  uniswap y across protocol , con el potencial de revolucionar las transacciones cross-chain. En esencia, ERC-7683 Cross-chain Intents introduce un marco estandarizado para la ejecución de acciones entre cadenas , simplificando y optimizando el proceso de intercambio de activos entre diferentes redes. Este avance es fundamental para el futuro DeFi, ya que la interoperabilidad  es un elemento crucial para la liquidez, la eficiencia y el crecimiento del ecosistema.  promete revolucionar las transacciones cross-chain al simplificar y estandarizar el proceso veremos las diferencias antes y después de ERC-7683:

Antes de ERC-7683:

• Investigar y seleccionar un puente cross-chain.
• Depositar ETH en el puente.
• Esperar la confirmación de la transacción.
• Iniciar el intercambio en Avalanche.
• Ejecutar el intercambio.
• Retirar AVAX a una billetera.

Con ERC-7683:

• El usuario indica su deseo de intercambiar ETH por AVAX (esto es un Intent).
• La aplicación se encarga de encontrar la mejor ruta de intercambio y ejecutar la transacción automáticamente.
• El usuario recibe sus AVAX en cuestión de segundos.

El sistema de Intenciones Cross-Chain simplifica teóricamente la complejidad de los puentes tradicionales, convirtiéndose en la solución principal para las interacciones. Similar a la arquitectura de las Intents, los usuarios solo necesitan especificar el estado final deseado, y el sistema se encarga de encontrar y ejecutar la mejor ruta para lograrlo. Por ejemplo, si tienes USDC en Ethereum y quieres intercambiarlo por MATIC en Polygon, solo necesitas indicar esta intención, y el sistema hará el resto automáticamente, incluyendo el puente y el intercambio necesarios.

Sin embargo, enfrenta desafíos críticos como la necesidad de suficiente liquidez y una red activa de llenadores para ejecutar las transacciones . A medida que aumenta el número de cadenas y la demanda de transacciones cross-chain, surgen problemas como mayores costos para los usuarios, tiempos de espera más largos y mayores tasas de fallos cuando la liquidez es insuficiente y la programación de la red de llenadores es caótica pueden alcanzar deslizamientos muy altos o pagar excesivas comisiones.

En pocas palabras, las Intents son como instrucciones previas a las transacciones cross-chain. Los usuarios especifican lo que quieren lograr (por ejemplo, intercambiar un activo por otro en una cadena diferente) y el sistema se encarga de encontrar la mejor manera de hacerlo.Si bien esto suena genial para la comodidad, existen ventajas y desventajas que debemos considerar:

Proyectos Crosschain AMM / Swaps

La liquidez es un factor crucial para el éxito de cualquier proyecto. Sin embargo, la fragmentación del ecosistema blockchain ha dificultado la transferencia de activos entre diferentes cadenas, limitando la liquidez general y obstaculizando la eficiencia del mercado.

Es aquí donde entran en juego los proyectos Cross-chain AMM/Swaps. Estos proyectos revolucionarios están utilizando tecnologías innovadoras para romper las barreras entre las blockchains y permitir el intercambio fluido de activos de una cadena a otra.

• Symbiosis: Distinguido por su enfoque en la interoperabilidad universal. Su protocolo permite a los usuarios intercambiar activos de manera fluida entre diferentes blockchains, utilizando un solo pool de liquidez compartido. Esta característica única elimina la necesidad de puentes de cadena separados y simplifica significativamente el proceso de intercambio.
• Axelar: Centrado en la escalabilidad y la seguridad. Su protocolo utiliza una tecnología de "puentes de cadena" de última generación que permite transferencias de activos rápidas y seguras entre blockchains. Además, Axelar ofrece soporte para contratos inteligentes, lo que permite la creación de aplicaciones descentralizadas  multicadena innovadoras.
• Across Protocol: Su protocolo utiliza una combinación de técnicas de optimización y estrategias de agregación de liquidez para ofrecer intercambios cross-chain con tarifas mínimas y tiempos de ejecución rápidos. Across Protocol también ofrece soporte para múltiples activos, lo que lo convierte en una opción versátil para usuarios con diversas necesidades de intercambio.

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