Proof of Liquidity (PoL) es un mecanismo de consenso que alinea la seguridad de la red con la provisión de liquidez, mejorando la eficiencia de capital y las condiciones de intercambios de activos.
Optimizar el uso de activos disponibles es crucial para mejorar la funcionalidad y competitividad de las redes blockchain.
PoS inmoviliza capital, reduciendo la liquidez, mientras que los LST introducen complejidades adicionales y riesgos de contraparte.
Este nuevo mecanismo de consenso representa un avance para blockchain's más sostenibles y robustas, alineando la seguridad de la red con operaciones financieras eficientes.
Proof of Liquidity es una nueva propuesta en blockchain, que alinea la seguridad de red y liquidez para superar los desafíos de incentivos de participantes y eficiencia del capital bloquedo.
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Los mecanismos de consenso son de vital importancian en blockchain es la forma que permite que los nodos de una red lleguen a un acuerdo sobre el estado de la cadena y validen transacciones de forma segura y eficiente. Hay distintos tipos de mecanismos de consenso, el primero de todos es PoW, usado por Bitcoin, pero existen más mecanismos, algunos proponen nuevas metodologías, otros son variaciones de un mecanismos ya existentes, veamos algunos:
Prueba de Trabajo (PoW): Nodos mineros resuelven problemas matemáticos complejos para validar bloques, consumiendo gran cantidad de energía.
Prueba de Participación (PoS): Pérmite que los poseedores de tokens validen bloques y realicen transacciones basándose en la cantidad de monedas que dejan en stake, lo que consume menos energía que PoW.
Prueba de Historia (PoH): Creado y usado por Solana, crea un registro histórico que demuestra la secuencia y el tiempo exacto de cada transacción, facilitando un consenso rápido, este innovador mecanismo es el que le permite poder ejecutar bastantes transacciones por segundo.
Prueba de Participación Delegada (DPoS): DPoS permite a los titulares de tokens votar por representantes que se encarguen de la validación de transacciones, ofreciendo una escalabilidad y velocidad superiores, es una variante de PoS.
Importantancia de la eficiencia de Capital
La eficiencia de capital es crucial en los mecanismos de consenso, afectando la operatividad de una red. En Proof of Work (PoW), el alto consumo de energía y recursos es una barrera significativa. En cambio, Proof of Stake (PoS) y Delegated Proof of Stake (DPoS) mejoran la eficiencia al reducir el desperdicio de recursos. PoS permite a los poseedores de tokens validar transacciones con menos energía y hardware. Proof of History (PoH) de Solana maximiza la eficiencia con consenso rápido y alta cantidad de transacciones por segundo.
La eficiencia de capital es la habilidad que tiene un proyecto para utilizar de manera optima diferentes activos que significan capital para la red, permitiendo minimizar costos operativos y maximizar el rendimiento económico, esto resulta en menores comisiones de transacción, menos deslizamiento y mayor atracción de capital-usuarios.
Problemas con PoS
El modelo Proof of Stake (PoS) ha sido ampliamente adoptado en diversas plataformas blockchain debido a su eficiencia energética y su capacidad para asegurar la red de manera efectiva. Sin embargo, esta metodología introduce un problema fundamental que afecta los incentivos y la liquidez:
En el modelo PoS de Ethereum, los protocolos y los validadores operan de manera independiente, sin un incentivo claro para colaborar hacia un objetivo común. Los validadores están motivados principalmente por la seguridad y las recompensas económicas de la cadena, mientras que los protocolos se centran en su funcionalidad y éxito individual. Esta falta de alineación entre los objetivos de los validadores y los protocolos crea una desconexión que dificulta la colaboración efectiva, además los validadores no cuentan con un incentivo directo para hacer que la red crezca.
Para abordar este problema creciente, es esencial encontrar formas de fomentar la comunicación y la coordinación entre estas partes descentralizadas.
El capital utilizado para asegurar la red se bloquea a través del staking, vital para mantener la seguridad e integridad de la red, reduce significativamente la liquidez disponible para otras operaciones financieras, como el intercambio y las inversiones en DeFi. La inmovilización de capital conduce a una serie de problemas:
Reducción de Liquidez: Con una parte sustancial del capital bloqueado en el staking, la liquidez disponible para otras operaciones disminuye.
Menor Flexibilidad para Inversiones: Los inversores se enfrentan a un dilema, pueden optar por utilizar su capital para asegurar la red mediante el staking o para proporcionar liquidez en protocolos DeFi, pero no pueden hacer ambas cosas simultáneamente.
Desincentivación de la Participación en DeFi: Dado que el capital bloqueado no puede ser utilizado en otras operaciones, los participantes en la red pueden estar menos incentivados a involucrarse en el ecosistema DeFi.
Staking Líquido (LSD) & Restaking (RST)
Si bien el Liquid Staking Tokens (LST) y Liquid Restaking Tokens (LRT) surgen como una solución que intenta mitigar algunos de los problemas anteriormente mencionados. Estos tokens permiten a los usuarios realizar staking y restaking de sus activos, a cambio de obtener tokens que funciona como un recibo de sus activos en staking o restaking. Estos LST o LRT pueden ser utilizados en otras aplicaciones DeFi, ofreciendo una solución parcial al problema de la liquidez. Sin embargo, también introducen sus propios riesgos y complejidades:
Complejidad Adicional: Añaden capas de complejidad como de riesgo al sistema. Los usuarios deben gestionar y entender como funcionan estos nuevos activos.
Riesgo de Volatilidad: Los tokens líquidos pueden estar sujetos a volatilidad causando una discrepancia de precios con el activo subyacente, aunque varios devengan las recompensas se puede sufrir cambios
Riesgo de Slashing: Introduce un riesgo de contraparte adicional, ya que los usuarios dependen de la solvencia y el buen comportamiento de los emisores de estos tokens
En este análisis nos vamos a adentrar en Proof of Liquidity (PoL) un mecanismo de consenso soluciona de forma nativa y a nivel protocolo los problemas de liquidez y flexibilidad del capital en PoS y LST, permitiendo que los fondos aseguren la red y permanezcan líquidos para otras operaciones financieras simultáneamente.
¿Que es Proof of Liquidity?
Para explicar este término vamos a tomar a Berachain una blockchain L1 base en la implementación de Proof of Liquidity (PoL), este mecanismo esta diseñado para optimizar la eficiencia de capital, lo que le permite a Berachain alinear los incentivos entre participantes como protocolos y validadores.
En Berachain, los usuarios puede poner en staking el token nativo $BERA para asegurar al red y depositar activos (povisión de liquidez) en vaults incentivadas para emisiones del token de gobernanza $BGT, los cuales pueden ser utilizados para delegarlos a los validadores, asegurando la red y dando un incremento de incentivos o recompensas a los validadores. De esta manera, los activos subyacentes permanecen activos en el pool de liquidez, facilitando el intecambio de tokens y minimizando el deslizamiento.
A diferencia de otros mecanismos como la Prueba de Trabajo y la Prueba de Participación, PoL busca resolver varios desafíos críticos:
Construir liquidez sistémicamente: En Berachain, los tokens utilizados para Liquidity Pools también contribuyen a la liquidez del mercado, generando ingresos a través de comisiones de intercambio y recompensas de staking simultáneamente.
Resolver la centralización de las recompensas de staking: Utilizando Provisión de liquidez en las vault seleccionadas para la emisión del token de gobernanza $BGT.
Alinear protocolos y validadores: Esta estructura maximiza la seguridad y la participación en la gobernanza de la red, creando un ecosistema más robusto y eficiente.
Si quieres conocer más sobre Berachain hemos realizado un análisis express sobre el proyecto.
¿Cómo funciona Proof of Liquidity?
Proof of Liquidity (PoL) requiere la adquisición de tokens de gobernanza, necesarios para participar en el consenso. Estos tokens se obtienen como recompensas por la provisión activa en vaults seleccionadas e incentivadas por los validadores. Los usuarios no pueden comprar estos tokens en el mercado, deben ganarlos mediante contribuciones de liquidez. Este modelo fomenta un ciclo virtuoso: la seguridad y operatividad de la red se refuerzan con el aumento de la liquidez, lo que atrae más participación y fortalece la red.
Staking: El staking es proporcionado al bloquear el token nativo $BERA, que es el que dictará las recompensas que se puedan dar por la producción de bloques a los proveedores de liquidez.
Provisión de Liquidez: Los usuarios aportan liquidez a los pools por diferente gauges (dapps como BEX, BERPS, BEND), ganan recompensas en $BGT.
Delegación de $BGT: Los usuarios delegan sus $BGT a los validadores. Este proceso ayuda a asegurar la red, también determina qué validadores producirán los bloques.
Producción de Bloques: Todos los validadores producen bloques a la misma cadencia, la emisión de $BGT que reciben es proporcional al $BGT delegado a ellos. Esto asegura una distribución equitativa de la producción de bloques entre los validadores activos.
Recompensas: Los validadores reciben recompensas basadas en la cantidad de $BGT delegada, mientras que los usuarios reciben emisiones de nuevo $BGT
Gobernanza y Emisión de $BGT: Los validadores votan sobre la inflación futura del $BGT y la distribución de recompensas entre los diferentes pools de liquidez.
A diferencia de PoS, donde los tokens de staking y de gas suelen ser los mismos, PoL separa el token de gobernanza ($BGT) del token de gas o comisiones ($BERA). Utilizando un mecanismo de tres tokens:
$BGT - Token de gobernanza
$BERA - Token nativo
$HONEY - Stablecoin nativa
PoL en Berachain es un mecanismo que permite a los usuarios proporcionar liquidez, delegar $BGT y recibir recompensas, asegurando la red de manera eficiente y descentralizada.
Trade-Offs
La Prueba de Liquidez (PoL) esta diseñada para optimizar la seguridad y eficiencia de la red. Sin embargo, es esencial considerar tanto sus beneficios como los riesgos asociados. A continuación, exploremos cómo PoL equilibra estos factores, mejorando la funcionalidad de la red mientras atiende a sus desafíos inherentes.
Beneficios
Seguridad a través de liquidez
En PoL, la seguridad de la red depende de la cantidad de tokens apostados por los validadores y de la liquidez que se puede garantizar en las pools de los gauges. Esto implica que cuanta más liquidez proporcionada, mayor será la capacidad para participar en el proceso de consenso, lo que a su vez hace a la red más resistente a ataques y manipulaciones.
Descentralización del Poder
Al vincular el poder de voto a la cantidad de liquidez proporcionada, PoL busca reducir los problemas de centralización que a menudo afligen a los sistemas basados en PoS, donde las ballenas de tokens pueden dominar las decisiones. En PoL, incentiva a una base más amplia de usuarios a contribuir activamente, dispersando el poder uniformemente a través de la comunidad.
Incentivos Alineados con el Compromiso Activo
A diferencia de sistemas donde los tokens de gobernanza se pueden comprar libremente en el mercado, en PoL los tokens se ganan mediante la provisión de liquidez. Esto alinea los incentivos de los usuarios con los de la red solo aquellos que contribuyen activamente a la red son recompensados con la capacidad de gobernarla.
Mejora de la Eficiencia del Capital y la Liquidez
Al requerir y recompensar la provisión de liquidez, PoL ayuda a asegurar que siempre haya suficientes activos disponibles para facilitar el intercambio y otras operaciones económicas dentro de la red. Esto mejora la liquidez y maximiza la eficiencia del capital empleado, haciendo que la red sea más atractiva para nuevos usuarios y aplicaciones.
Estabilidad y Predicción de Mercado
El mecanismo de PoL puede contribuir a una mayor estabilidad de precios para los tokens dentro de la red al reducir la especulación excesiva y fomentar la tenencia a largo plazo de tokens obtenidos a través de la provisión de liquidez, preveniendo fluctuaciones extremas de precios que son comunes en muchos criptomercados.
Consideraciones o Riesgos
Invertir en sistemas que utilizan la Prueba de Liquidez conlleva ciertos riesgos inherentes que se deben comprender y considerar cuidadosamente. veamos dos riesgos asociados con este tipo de mecanismos:
Pérdida Impermanente (Impermanent Loss):
Este riesgo ocurre en los pools de liquidez cuando la proporción de los valores de los activos cambia significativamente. La volatilidad del mercado puede hacer que el valor de los activos depositados cambie, lo que podría resultar en una menor cantidad de dinero al retirar los activos del pool que lo que se hubiera obtenido simplemente manteniendo los activos fuera del pool, entendiendo esto como un costo de oportunidad.
A medida que el ecosistema blokchain se expande, la Prueba de Liquidez (PoL) se perfila como una estrategia clave para competir con otras cadenas. Actualmente, muchos dapps dependen de programas de minería de liquidez que “alquilan” liquidez mediante incentivos financieros temporales. Sin embargo, este modelo no es sostenible a largo plazo, la gran pregunta que surge es qué sucederá cuando el “dinero gratis” se agote. Aquí es donde PoL destaca, ofreciendo un sistema que incentiva la provisión de liquidez a través de recompensas más integradas y sostenibles, además alinea los intereses de los validadores y protocolos de la red.
Prueba de Liquidez es una nueva forma de visualizar la gobernanza de blockchain que promueve una participación más activa de los usuarios en el ecosistema de la red. Al hacerlo, PoL podría representar un avance hacia sistemas de blockchain donde a nivel protocolo los incentivos alinean a los participantes.
La Prueba de Liquidez (PoL) es solución que también involucra el crecimiento de la red por medio de mayor capital proporcionado a los intercambios descentralizados o dapps, marcando un cambio fundamental en cómo los activos digitales pueden ser utilizados dentro de la red. A medida que avanzamos hacia un ecosistema donde los incentivos temporales y superficiales pierden su efectividad, PoL destaca por su capacidad de alinear de manera más efectiva la seguridad de la red con operaciones financieras eficientes. Este sistema responde a la necesidad de eficiencia de capital, también abre el camino hacia un modelo que conecta el crecimiento con la seguridad de la red.
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